皆さん、牛丼は好きですか？
牛丼と言えば、どこのお店がお好きですか？
吉野家派ですか？
松屋派ですか？
すき家派ですか？
なか卯派ですか？
Twitterでアンケートをとったところ、結果は以下の通りでした。
吉野家か松屋が人気かと予想していたのですが・・・。
すき家が1位になるとは意外でした！
アンケートにご協力頂いた皆さん、ありがとうございました！
この記事では、人気の牛丼の比較、ではなく、牛丼チェーン大手2社、吉野家ホールディングスと松屋フーズホールディングスの決算書を比較します。
複数の会社の決算書を比較することで、その会社の個性がよりわかるようになります。
両社の違いを感じて頂き、少しでもあなたの投資の参考になれば嬉しいです。
なお、吉野家ホールディングスは2月決算、松屋フーズホールディングスは3月決算と、決算期にズレがあります。
以下記事では、7月に発表された吉野家ホールディングス2023年2月期第1四半期決算と、松屋フーズホールディングス2023年3月期第1四半期決算とで比較します。
■PL（損益計算書）の比較
まずはPLを比較します。
・売上高
2022年度第1四半期の売上高・増収率は以下の通りです。
売上高は吉野家が松屋の1.6倍上回りました。
両社とも増収率は＋10%ほど、通期予想に対する進捗度は24%ほどでした。
吉野家のセグメント別売上高は以下の通りです。
主力はもちろん吉野家で、売上高全体の68％を占めます。
うどんチェーンのはなまるが15%、海外が14%となっています。
前年同期比では吉野家が＋110.0%、はなまるが＋117.5%、海外が＋105.2%と、全セグメントにて増収となりました。
松屋は、牛めしの「松屋」の他、とんかつの「松のや」、鮨の「すし松」なども展開していますが、セグメント別の売上高は開示されていません。
過去12年間（2010年度～2021年度）の売上高の推移は以下の通りです。
いずれの年も、吉野家が松屋を上回っています。
売上高はコロナ禍によって2020年度、2021年度と落ち込みました。
特に吉野家の下落ぶりが目立ちます。
増収率の推移は以下の通りです。
コロナ禍での直近2年間は、吉野家の方が、減収率が大きいことがこのグラフからもわかります。
松屋は2021年度、わずか＋0.1%ではありますが、増収でした。
コロナ禍で外食産業は厳しい環境が続いていますが、その中でも2021年は回復に向かう動きが見て取れます。
・営業利益
2022年度第1四半期の営業利益は以下の通りです。
吉野家が440百万円の黒字なのに対し、松屋は▲268百万円の赤字でした。
吉野家の黒字転換には、はなまるの黒字化が大きく寄与しました。
・純利益
2022年度第1四半期の純利益は以下の通りです。
両社とも純利益は減益となりました。
通期予想に対する進捗率は41.7%、61.8%と高いです。
厳しい環境下で、保守的な業績予想が組まれているようです。
過去12年間（2010年度～2021年度）の純利益の推移は以下の通りです。
吉野家はコロナ前の2018年度も大きな赤字を計上しました。
店舗の撤退等による減損損失5,107百万円を特別損失に計上したためです。
一方、2021年度の大幅な利益は、助成金等収入13,125百万円を営業外収益に計上したためです。
売上高ではいずれの年も完敗だった松屋ですが、純利益では2010～2012年度、2015～2020年度では吉野家を上回っています。
・利益率
コロナ前の過去12年間（2010年度～2021年度）の営業利益率の推移は以下の通りです。
コロナ禍前の2010年度～2019年度を見ると、常に松屋の方が高い営業利益率を記録しています。
コロナ禍で2020年度、2021年度と松屋は営業赤字が続き、利益率もマイナスになっています。
一方の吉野家は2021年度に黒字転換し、いち早く利益率をプラスに戻しました。
■BS（貸借対照表）の比較
2022年度第1四半期の資産合計、自己資本、現金、有利子負債、自己資本比率は以下の通りです。
資産合計は吉野家の方が松屋よりも44%大きいです。
自己資本比率は松屋が52.9%と、44.3%の吉野家を上回りました。
両社のBSを図にすると以下の通りです。
短期的な安全性を示す流動比率（流動資産÷流動負債×100%）は、吉野家が147.6%、松屋が160.7%でした。
両者ともに安全の目安といわれる100%を大きく上回りました。
■その他の項目（株価、配当など）
株価、配当など、そのほかの項目を比較すると以下の通りです。
・PER・株価
PERは吉野家が43.0倍、松屋が54.2倍と、吉野家の方が割安です。
両社ともに割安の目安とされる15倍を大きく上回っています。
両社の株価の推移は以下の通りです。
まずは吉野家です。
続いて、松屋です。
コロナ前の2019年は両社とも大きく上昇しましたが、コロナショックで急落しました。
その後は松屋がほぼ横ばいなのに対し、吉野家はじわじわと上昇傾向です。
・配当
配当利回りはわずかに松屋の方が高いですが、両社とも1%にも満たない水準です。
直近5年（2017年度～2021年度）の両社の1株配当の金額は以下の通りです。
吉野家はコロナ禍の2020年度に無配に変更し、2022年度予想もコロナ前の水準には戻っていません。
一方、松屋はコロナ禍でも配当額を維持しています。
・株主優待
吉野家は100株以上保有で、年に2回2,000円相当の飲食券（500円×4枚）が送られます。
松屋は100株以上保有で、年に1回優待食事券10枚が送られます。
1年以上の継続保有が条件で、優待食事券1枚で主要メニューより1品選択できます。
■おわりに
牛丼チェーン大手2社の比較、いかがでしたでしょうか？
グラフや決算説明資料を多く用いて、視覚的に両社の違いを感じて頂けるように意識しました。
企業規模も売上高も吉野家の方が大きいものの、コロナ前の純利益は松屋の方が大きかったところが、個人的に興味深かったです。
あなたはいかがでしたか？
この記事は個別の銘柄をオススメすることが目的ではありません。
この記事を通して、複数の会社を比較する面白さを感じて頂けたら嬉しいです。
本日もお読み頂きありがとうございました！
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よろしければご覧ください！
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