【エアビーアンドビー】23/2/14決算発表内容と私の投資戦略

個別株投資で毎年資産＋10%を目指し、気になっている銘柄の決算発表内容を分析し、今後の投資戦略について私なりの視点で書いていきます。

■本日のチェック銘柄
■決算発表内容の概要
■決算発表内容分析のものさし
■決算発表内容分析
■業績予想に対する進捗度
■来期の業績予想から見る将来成長性
■株価水準とチャートの動き
■私の投資戦略
■おわりに
■参考：同社に関する過去の記事

■本日のチェック銘柄

今日チェックするのは民泊等の宿泊サイトを運営するエアビーアンドビー（ティッカーシンボル：ABNB）です。

NASDAQ上場で、決算期は12月です。
SBI証券お客様サイト内の銘柄サマリー情報より数値を抜粋すると、時価総額は813億ドル、従業員数は6,811人です。

私がこの会社に注目している理由は、旅行・宿泊のオンライン予約は今後世界でますます普及していくと考えているからです。

なお、現在私エアビーアンドビーの株は保有していません。

■決算発表内容の概要

2023/2/14（火）に発表した2022年10～12月期（第4四半期）決算の主な内容は以下の通りです。

【各数値の定義】（決算書のどの数値からとっているか）

売上高：Revenue
営業利益：Income from operations
純利益：Net income
資産合計：Total assets
自己資本：Total stockholders’ equity
現金：Cash and cash equivalents
有利子負債：Long-term debt
営業CF：Net cash provided by operating activities
投資CF：Net cash provided by (used in) investing activities
財務CF：Net cash provided by financing activities

■決算発表内容分析のものさし

決算発表内容について、私は主に①成長性、②収益性、③安全性、④キャッシュ創出力、の４つの観点からチェックをしています。

それぞれの観点について、主な指標とその計算方法、優秀と認定する目安は以下の通りです。

優秀と認定する目安をクリアした項目が多い銘柄ほど、買いたい銘柄、保有し続けたい銘柄ということになります。

■決算発表内容分析

それでは、上記のものさしに沿って、実際に決算発表内容を分析していきます。

●成長性のチェック

Q34の売上高は前年同期比＋24.2%、営業利益は同＋209.2%、純利益は同＋480.0%でした。

Q4累計の売上高は同＋40.2%、営業利益は同＋319.4%、純利益は前期の赤字▲352百万ドルから今期は1,893百万ドルに黒字転換しました。

世界的なインフレ、ウクライナ情勢などの逆風が吹く中でも、力強く成長し、初めての通期純利益黒字化となりました。

19Q1以降の四半期売上高の推移は以下の通りです。

グラフが示す通り、旅行シーズンであるQ3（7-9月）に売上高が大きく増加するのが特徴です。
22Q3には過去最高の四半期売上高を記録しました。

20Q1以降の四半期増収率の推移は以下の通りです。

20Q2はコロナショックにより需要が蒸発し大幅減収となったため、その翌年21Q2は前年同期の売上高が非常に小さいため、それぞれ異常値となっており、グラフから切れていますがご了承ください。

事業が正常のサイクルに戻りつつある中で、増収率の伸びが低下してきています。
下落というより、「落ち着いてきている」と捉えた方が正しいかもしれません。

コロナ禍の増収率は異常値になっていますので、今後増収率がどのような推移を描くのか、注目していきたいと思っています。

19Q1以降の四半期純利益の推移は以下の通りです。

売上高と同じく、純利益もQ3（7-9月）の利益が大きくなるのが同社のサイクルです。

●収益性のチェック

Q4の売上高営業利益率は12.4%、売上高純利益率は16.8%でした。
Q4累計の売上高営業利益率は21.5%、売上高純利益率は22.5%でした。

Q4累計の利益率は目安の15%、10%を大きく上回りました。

19Q1以降の四半期売上高純利益率の推移は以下の通りです。

利益率も、毎年Q3に跳ね上がる傾向にあります。

●安全性のチェック

自己資本比率は34.7%でした。
保有している現金7,378百万ドル、有利子負債は1,987百万ドルと、現金が有利子負債を上回りました。

直近のQ2では自己資本比率は27.5%と30%を割っていましたが、改善しています。

純利益により自己資本が増加したこと、Q2で膨らんでいた売掛金（Funds receivable and amounts held on behalf of customers）が代金回収により縮小（7,466百万ドル　→　4,783百万ドル：▲2,683百万ドル）し、資産合計が小さくなった（19,059百万ドル　→　16,038百万ドル：▲3,021百万ドル）ことなどが要因です。